ארגז הכלים לטיפול בעסקים בעת משבר : שוק האיגוח כמקרה מבחן A Toolbox for Supporting Businesses in Distress: The Securitization Market as a Test Case

תקציר בעברית: משבר הקורונה ערער את מדינת ישראל בשני מישורים: בריאות הציבור ובריאות המשק. הטיפול של הממשלה בכל אחד מהמישורים היה שונה. חקיקת החירום במדינת ישראל מעניקה לממשלה סמכויות נרחבות להתמודדות עם המגפה בפן הבריאותי. לעומת זאת, התמודדות עם ההיבטים הכלכליים של משבר הקורונה מחייבת חקיקה ייעודית, אף על פי שהנזק הכלכלי קשה לא פחות מהפגיעה הבריאותית, אולי אף יותר ממנו. מול משבר כלכלי פתאומי ואדיר ממדים ארסנל הכלים של הממשלה מוגבל. צעדי הממשלה להתמודדות עם ההשלכות הכלכליות של המשבר התאפיינו בהסתמכות על שחקני השוק, בעיקר נותני האשראי המרכזיים במשק - הבנקים. דא עקא, שהבנקים לא נענו באופן מלא לקריאות הממשלה לסייע לעסקים קטנים ובינוניים, המרכזים את עיקר הפעילות העסקית במשק ונקלעו למצוקת אשראי חריפה. המאמר עומד על דלות הכלים העומדים לרשות המדינה בשוק האשראי ומציע לפתח שוק איגוח של הלוואות לעסקים קטנים ובינוניים כמענה לחסר. יצירת שוק איגוח בישראל תתרום לגיוון של מקורות האשראי, להרחבתם של אפיקי ההשקעה, לפיזור יעיל של סיכונים במערכת הפיננסית ובסופו של דבר - להוזלת האשראי לעסקים. המאמר מתמודד עם המוניטין הגרוע שיצא לשימוש באיגוח במשבר הפיננסי העולמי בשנת 2008, עומד על הלקחים שהופקו בעקבותיו ומצביע על הפוטנציאל שגלום באיגוח ככלי יעיל להפעלת מדיניות מוניטרית להקלה על מחנק אשראי הנובע ממשבר מקרו-כלכלי