Faut-il corriger les rentabilités des hedge funds?

Ce papier examine deux principaux mécanismes proposés dans la littérature pour corriger les rentabilités lissées des hedge funds et l'impact de cette correction sur les caractéristiques statistiques de la distribution des rentabilités et sur la performance des fonds. Nos résultats suggèrent que le délissage a pour conséquence de modifier considérablement la distribution des rentabilités - augmenter l'écart-type, augementer ou baisser la skewness et la kurtosis. En revanche, la moyenne reste inchangée. Ce résultat indique une modification non négligeable du profil derisque des fonds suite au délissage. Concernant la performance des fonds mesurée par le ratio de Sharpe et l'indice Omega, nous trouvons que leur classement par rapport aux indices de marché reste plus ou moins inchangé. Malgré une corrélation assez forte entre les classements d'avant et d'après le délissage, des modifications de rang assez nettes ont été observées au sein des stratégies des hedge funds. Par ailleurs, le choix de la méthode de délissage a un impact non négligeable sur les résultats obtenus.