Uncertain Exchange Rate Policies and Interest Rate Determination

Ungewisse Wechselkurspolitiken und Zinsfestsetzung Wir untersuchen, wie ungewisse Wechselkurspolitiken die Zinsdifferenzen zwischen Ländern beeinflussen, die einem gelenkten Wechselkurssystem angehören. Es wird gezeigt, daß der Zinssatz in einer kleinen offenen Volkswirtschaft gemessen an dem Zinssatz einer großen offenen Volkswirtschaft immer einen positiven Risikozuschlag aufweist. Dieser Beitrag untersucht die komplexe Abweichung von der aufgedeckten, von positiven Risikozuschlägen implizierten Zinsparitätsbedingung. Es erweist sich insbesondere, daß der Zinssatz mit dem jeweiligen Abwertungsumfang steigt, daß die größere Wahrscheinlichkeit einer Abwertung den Zinssatz jedoch nicht unbedingt steigen läßt, da die Erwartungen und Abweichungen sich in verschiedene Richtungen bewegen können