Existing payment systems get more and more disrupted. As a consequence of the global trend of digitizing payments and generating new business models from the use of blockchain-based digital programmable money, several new payment initiatives have been announced recently. Besides “classical”...

Distributed ledger technology (DLT) enables a wide range of innovative industrial use cases and business models, such as through programmable payments and the seamless exchange of assets, goods, and services. To exploit the full potential of a DLT-based European economy, it is crucial to...

Zahlreiche Zentralbanken planen innerhalb der nächsten Jahre, eigene digitale Zentralbankwährungen einzuführen. Die Blockchain-Technologie kann dafür die technologische Basis darstellen. Zentralbanken experimentieren mit dieser Technologie, um Währungen perspektivisch auf Blockchain-Basis...

Die Digitalisierung des Geldsystems schreitet immer weiter voran. Neben »klassischen« Krypto-Assets gewinnen auch sog. Stablecoins zunehmend an Bedeutung. Die Ankündigung des von Facebook initiierten Stablecoin »Libra« 2019 wird teilweise als Wendepunkt für den traditionellen Finanzsektor...

The digital euro is not a monolithic project. On the contrary: The fields of application are broad, and possible solutions are diverse. This paper provides an overview of use cases, application domains, and infrastructures for the digital euro that differ significantly. A comparison with...

Die fortschreitende Digitalisierung hat nun auch das Geldsystem erreicht. Das Aufkommen von Kryptowerten hat zahlreiche Vorteile aufgezeigt, die "Digital Assets", die mit Distributed-Ledger-Technologien (DLT) verwaltet werden, mit sich bringen: Die Nutzung von DLT kann die Sicherheit von...

Central bankers express concerns that central bank digital currencies (CBDCs) might disintermediate commercial banks and facilitate bank runs. We analyze these concerns in a DSGE framework and provide a rationale for the disintermediation of the banking sector. Our focus is on the central bank's...

We develop a dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model to study the impact of central bank digital currencies (CBDCs) on the financial sector. We focus on the effects of interest- and non- interest-bearing CBDCs during financial crises and their interactions with the effective lower...