Based on annual data for growth and inflation forecasts for Germany covering the time span from 1970 to 2007 and up to 17 different forecasts per year, we test for a possible asymmetry of the forecasters' loss function and estimate the degree of asymmetry for each forecasting institution using...

Tiny changes in the American monetary policy can have dramatic effects on the rest of the world because of dollar's double role of national and international currency. This is the Triffin dilemma. The paper shows how it works through three examples: price of commodities, dollarization, and the...

This submission discusses implications for the quality and safety of financial markets of proposed rules implementing the market-making provisions of section 13 of the Bank Holding Company Act, commonly known as the “Volcker Rule.” The proposed rules1 have been described by the Office of the...

Sovereign wealth funds are entities regarded as an institutional innovation in the international financial market. Due to the nature of the ownership rights, the investment activity of such entities is still highly controversial. Objections against sovereign wealth funds included the alleged...

The set of monetary policy instruments has expanded since the start of the global financial crisis in the many OECD economies. Against this background, this paper analyses whether some of the new instruments should be retained in the long term when broader financial stability objectives are...

Die anhaltende Eurokrise, die sich in einer deutlich schlechteren Konjunkturlage in Europa als in den USA spiegelt, hat nicht zuletzt ihre Ursache in der nach wie vor schleppenden Umsetzung der Reformen des Finanzsektors. Während die Lücken in der wirtschaftspolitischen Architektur der WWU...

Die beiden zentralen Ursachen der Euro-Krise liegen in einem fehlenden Ausgleichsmechanismus zur Absorption asymmetrischer Schocks und in immanenten Fehlanreizen (moral hazard) infolge externer Kosten eines systemischen Zusammenbruchs der Eurozone. Die bisherigen Antworten der Politik vermochten...

In einem Umfeld kriseninduzierter Verunsicherung über das Funktionieren des Geld-und Finanzsystems finden Forderungen nach einer grundsätzlichen Reform des Geldwesens verstärkte media-le Beachtung. Das elektronische Währungsprojekt Bitcoin und das Konzept Vollgeld sind zwei Varianten von...

The authors develop a simple agent-based and stock flow consistent model of a monetary economy. Their model is well suited to explain money creation along the lines of mainstream theory. Additionally it uncovers a potential instability that follows from a maturity mismatch of assets and...

Die Rettungsaktionen der EZB stehen in der Kritik: Es wird befürchtet, dass sie zu steigenden Inflationsraten führen könnten. Die Autoren des Zeitgesprächs sehen diese Gefahr nicht. Vielmehr könne ein gemäßigter Anstieg der Inflation sogar dazu beitragen, die Staatsschulden schneller...