Capital flows often confront central banks with a dilemma: to contain the exchange rate or to allow it to float. To tackle this problem, an equilibrium model of capital flows is proposed. The model captures sudden stops with shocks to the country risk premium. This enables the model to deal with...

Este trabajo evalúa los determinantes de las compras de divisas y su impacto sobre la tasa de cambio nominal en Colombia durante 2000-2008. Estimaciones Tobit muestran que el Banco Central compró divisas para compensar las reevaluaciones frente al día anterior y para corregir tendencias...

This paper analyzes the evolution and impact of capital flows in Colombia over the pastfive years. An examination of the nature and composition of the capital flows indicatesthat to large extent they have originated in foreign direct investment, especially in theoil and mining sectors. The...

En este trabajo se evalúa el patrón del desalineamiento de la tasa de cambio real, con base en la metodología Markov-Switching. Se encuentran dos estados de la naturaleza que acá se denominan como "equilibrio" y "sobre-revaluación. Se construyen índices de "ataques especulativos" y de...

El artículo hace una narración de la política monetaria en Colombia. Por ser una narración de la política monetaria en una economía abierta, el artículo hace énfasis en los conceptos de trilema de la política monetaria, ancla nominal y regimenes monetarios. Además, la narración...

When managing international reserves, central banks generally face the problem of determining what their optimum or adequate level is. A critical review of some methodologies for calculating the optimum amount of reserves is presented in this document. Also, a combination of international...

Capital controls and intervention in the foreign exchange market are two controversial policy options that many countries have adopted in the past in order to influence the exchange rate and moderate capital flows. Colombia has a long record in the use of these policies with mixed results and...

We embed a small open economy model for Colombia into the global risk model of Gómez-Pineda, Guillaume, and Tanyeri (2014). The small open economy model is estimated by Bayesian methods and used for analysis and projections. The model enable us to give a consistent treatment of shocks to global...

En este artículo estudiamos la estimación de un nivel de equilibrio de la cuenta corriente de la balanza de pagos de Colombia y sus posibles implicaciones para el desalineamiento de la tasa de cambio real. Se siguen dos metodologías alternativas para la estimación. Primero, se realiza una...