Esta es una nota de estudio donde se presenta un método para lograr consenso en grupos conocido como el método Delphi o Délfico. Este método es útil para cerrar la brecha entre una situación de desconocimiento total de un hecho y una apreciación calificada del mismo. Se presenta el origen...

Este es material de curso para un curso introductorio a la Probabilidad y la Estadistica en Ingenieria y Administracion. Es parte de algunas notas de clases de mis cursos en Español sobre esos temas. Cuando se toman decisiones y existen eventos futuros y desconocidos la unica razon por la cual...

I present a set of conditions for defining risky debt associated to cash flow and not to accounting earnings. I explain why realization of tax shields for finite cash flows in any period of time t are correlated to Earnings before Interest and Taxes and are not correlated to interest expenses at...

In these slides we discuss the practical and conceptual difficulty of finding an Optimal Capital Structure. We propose a normative approach we call Implicit Bankruptcy Costs Theory and how to proceed to find the optimal capital structure and value with period-to-period constant and variable...

Muchos consultores, autores y profesores de Finanzas incluyen los cambios en losactivos liquidos (dividendos potenciales") en los flujos de caja. Esta practica escontraria a la teoria basica de las finanzas. Presentamos razones economicas, teoricas, yempiricas para apoyar la tesis. Por lo tanto,...

Tax saving´s valuation is crucial for discounted cash flow valuation and WACC estimation. There is an ongoing debate about the appropriate discount rate for tax savings under CAPM approach. On this paper we evaluate tax savings from a contingent claim approach in order to establish a framework...

A nuestros estudiantes de Finanzas les enseñan que lo más importante en ese área es saber calcular y utilizar la tasa de interés efectiva o capitalizada. Para algunos de nuestros profesores, eso es todo; si un estudiante llega sin saber esa ficción, no sabe Finanzas. Más aun, una gran...

In cash flow valuation, on grounds of simplicity, it is common to assume that the leverage is constant over time. With constant leverage, the return to levered equity is constant and consequently, the Weighted Average Cost of Capital (WACC) applied to the Free Cash Flow is constant. However,...

The value of debt tax shields in foundational corporate valuation models by Nobel Laureates Modigliani and Miller (MM) continues to be a controversial issue that is central to our understanding of corporate finance. This paper argues that a fundamental valuation problem exists in the MM tax...