In diesem Aufsatz werden die adäquaten durchschnittlichen Kapitalkosten zur Bewertung von Unternehmen mittels des WACC-Verfahrens für den Fall bestimmt, dass der erwartete Cash flow mit einer konstanten Rate wächst und dieses Wachstum durch eine teilweise Thesaurierung der Gewinne finanziert...

We consider the tax advantage of an increase in the firms leverage under the German tax code. The analysis is performed (i) for the case of a given investment and future dividend policy and (ii) to decide on the relative tax advantage of debt versus equity for funding new investments. We start...

We consider the tax advantage of an increase in the firms leverage under the German tax code. The analysis is performed (i) for the case of a given investment and future dividend policy and (ii) to decide on the relative tax advantage of debt versus equity for funding new investments. We start...

We determine the weighted average cost of capital (WACC) to be used in the valution of a firm if cash flows grow and the plow black ratio is positive. This is done under consideration of the german tax system. Corporate taxes and personal taxes of investors are integrated. It is shown that the...

In verschiedenen Modellwelten wird untersucht, ob und inwieweit Kreditrationierung und Risikovermeidung oder -übernahme durch Kreditgeber bei rationalem Verhalten aller Beteiligten erklärt werden kann. Ausgehend von der Erkenntnis, daß auch in einer durch Informationsasymmetrie geprägten...

Wir betrachten sog. Transferable-Put-Rights (TPRs), die im Rahmen eines Aktienrückkaufs per Tender-Offer den Aktionären gewährt werden können und als das spiegelbildliche Äquivalent zu den in Deutschland traditionell bei Kapitalerhöhungen ausgegebenen Bezugsrechten anzusehen sind....

In inefficient stock markets payout policy may be directly relevant for stock prices, not only by way of announcement effects considered in signaling games. We show that paying out free cash flow, either as a dividend or via repurchasing shares, has in general a positive price impact and...