Risk Effect versus Delayed Price Response: the Case of the Post-Earnings-Announcement Drift in Germany This paper presents supporting evidence for the post-earnings-announcement drift using annual data on 850 firms listed on the Frankfurt stock exchange for the years 1990 to 2003. Standardized...

Ein Unterinvestitionsproblem entsteht, wenn eine Ergänzungsinvestition mit positivem Kapitalwert nur den Marktwert des Fremdkapitals, nicht aber den des Eigenkapitals erhöht. Ein Ausweg könnte aber in der Verlagerung der Ergänzungsinvestition und möglicherweise noch weiterer Projekte auf...

Größeneffekte im Investitionsverhalten – Eine Untersuchung auf Basis von Mikrodaten Im Rahmen der Q-Theorie wird der Einfluss der Unternehmensgröße auf das Investitionsverhalten von Unternehmen untersucht. Die Datenbasis bilden Bilanzdaten von 2314 Unternehmen der Jahre 1987 bis 1998. Als...

Auch dreißig Jahre nach dem Artikel von Modigliani und Miller und zahllosen weiteren Veröffentlichungen ist die Frage zur Verschuldungsstruktur von Unternehmen weitgehend ungelöst. Dabei ist insbesondere in der empirischen Evidenz dieses Forschungsgebietes ein Defizit festzustellen. Unter...

Who Should Merge with Whom? Financial Benefits and Costs from Mergers and Acquisitions Mergers and acquisitions are prominent forms of transactions that combine two firms in a way that one unit with a new asset and a new liability side arises. Since both the equity and the debt positions of the...

Unternehmen, die als Kapitalmarktneulinge liquide Mittel mithilfe von Mikroanleihen mobilisieren wollen, treffen im traditionell durch Bankenintermediation geprägten Finanzsystem Deutschlands auf erhebliche Marktwiderstände. Ob es so zur Disintermediation kommt, hängt von der Reputation des...

Bei der hohen Aufmerksamkeit, die Fusionen und Akquisitionen in den letzten Jahren auf sich gezogen haben, blieb der Blick der Wissenschaft meist auf die Sicht des Käufers, dessen Synergiepotenziale und die Kapitalmarktreaktion bei der Aktie des Akquisiteurs gerichtet. Die Perspektive der...

Costs of Financial Distress: The German Evidence In this paper we aim to verify the existence of costs of financial distress (cfd) for a sample of German CDAX firms using an ex-post approach originally due to Opler/Titman (1994). In contrast to this US-based study we do not find a significant...

Ankündigungseffekte der Emission von High-Yield Bonds in Europa Diese Arbeit untersucht für den noch jungen europäischen Corporate-High-Yield-Bond-Markt, wie sich die Ankündigung einer Anleiheemission auf den Aktienkurs der emittierenden Unternehmen auswirkt und welche Determinanten einen...

Sektorale Investitionsentwicklung und Liquiditätseinfluß. Eine Längsschnitts-Querschnitts-Untersuchung für den Unternehmenssektor der Bundesrepublik Deutschland Die vorliegende empirische Arbeit stellt einen Beitrag zur aktuellen Diskussion um die Bedeutung der Liquidität für das...