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The (in)stability of money demand in the Euro Area: Lessons from a cross-country analysis
Nautz, Dieter; Rondorf, Ulrike - 2010
The instability of standard money demand functions has undermined the role of monetary aggregates for monetary policy … instability of euro area money demand. Our results obtained from panel estimation indicate that the observed instability of … standard money demand functions could be explained by omitted variables like e.g. technological progress that are important for …
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Dauerkritik an der Europäischen Zentralbank: Falsch angewendete Theorie untergräbt Vertrauen in die Geldpolitik
Winkler, Adalbert - In: Wirtschaftsdienst 94 (2014) 7, pp. 479-486
Die Beschlüsse der Europäischen Zentralbank vom 5. Juni 2014 sind zum Teil heftig kritisiert worden. Damit setzt sich die überwiegend negative Bewertung an der Politik der Europäischen Zentralbank fort, die seit langem zu beobachten ist, aber im Widerspruch zur realen Entwicklung steht. Sie...
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Monetary transmission right from the start: The (dis)connection between the money market and the ECB's main refinancing rates
Abbassi, Puriya; Nautz, Dieter - 2010
The relation between the ECB's main refinancing (MRO) rates and the money market is key for the monetary transmission … process in the euro area. This paper investigates how money market rates respond to the new information revealed by MRO … disconnection of money market rates from the policy-intended interest rate level. These findings support the fixed rate full …
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Bundesverfassungsgericht und Krisenpolitik der EZB: Stellungnahmen der Ökonomen
Konrad, Kai A.; Fuest, Clemens; Uhlig, Harald; … - In: Wirtschaftsdienst 93 (2013) 7, pp. 431-454
Am 11. und 12. Juni 2013 hat das Bundesverfassungsgericht Experten zur Krisenpolitik der EZB angehört. Dabei ging es um die Frage, ob oder inwieweit die EZB durch das Outright-Monetary-Transactions-Programm (OMT) Kompetenzen beansprucht, die ihr nicht übertragen worden sind. Wir...
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Überschreitet die EZB mit ihren Staatsanleihekäufen ihr Mandat?
Matthes, Jürgen; Demary, Markus - In: Wirtschaftsdienst 93 (2013) 9, pp. 607-615
Die Staatsanleihekäufe der EZB sind zu einem Fall für das Bundesverfassungsgericht geworden. Die Autoren des IW Köln argumentieren, dass das Outright-Monetary-Transactions-Programm noch innerhalb der Grenzen des EZB-Mandats liegt, aber wegen seiner Nachteile nur temporär eingesetzt werden...
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The predictability of monetary policy
Blattner, Tobias; Catenaro, Marco; Ehrmann, Michael; … - 2008
Current best practice in central banking views a high level of monetary policy predictability as desirable. A clear distinction, however, has to be made between short-term and longer-term predictability. While short-term predictability can be narrowly defined as the ability of the public to...
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The impact of the global economic and financial crisis on central, eastern and south-eastern Europe: A stock-taking exercise
Gardó, Sándor (contributor); Martin, Reiner (contributor) - 2010
The paper first reviews the main drivers of the growth and real convergence process in central, eastern and south-eastern Europe (CESEE) since 2000 and assesses the key macro-financial strengths and vulnerabilities of the region at the beginning of the global economic and financial crisis. The...
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The Stability and Growth Pact - crisis and reform
Schuknecht, Ludger; Moutot, Philippe; Rother, Philipp; … - 2011
The sovereign debt crisis in the euro area is a symptom of policy failures and deficiencies in – among other things – fiscal policy coordination. The first nine years of the euro were not used effectively in order to improve public finances, while the Stability and Growth Pact was watered...
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Niedrige Zinsen: gesamtwirtschaftliche Ursachen und Folgen
Landmann, Oliver; Boysen-Hogrefe, Jens; Jannsen, Nils; … - In: Wirtschaftsdienst 94 (2014) 9, pp. 611-630
Die Zentralbanken in den Industrieländern betreiben seit längerer Zeit eine sehr lockere Geldpolitik mit niedrigen nominalen Zinsen. Bei gleichzeitig niedriger Inflationsrate sind auch die Realzinsen sehr gering. Von niedrigen Zinsen wird erwartet, dass die Investitionsschwäche überwunden,...
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ANFA - nationale Geldschöpfung als Sprengsatz für die Währungsunion?
Meyer, Dirk - In: Wirtschaftsdienst 96 (2016) 6, pp. 413-421
national central banks of individual Eurozone members to create money through purchases of securities at their own expense. The … total and 41% of its total liquidity, thereby jeopardising the principle that the communities of the emitting and the money … money creation via ANFA acts as an explosive device for the currency union. It is therefore necessary to clearly limit the …
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