A seis años de la ruptura del sistema monetario internacional creado en Bretton Woods después de la Segunda Guerra Mundial, parece inoficioso analizar las causas del fracaso y sus consecuencias. Se ha escrito ya mucho sobre el tema y yo mismo he contribuido con varios artículos y...

En el manejo de un sistema cambiario con ajustes graduales y frecuentes, la autoridad monetaria debe decidir cuánto y cuándo devaluar, tomando en cuenta diversas consideraciones. Tales consideraciones incluyen los efectos monetarios de las variaciones cambiarias. Las alteraciones en el tipo de...

En la literatura sobre endeudamiento externo suele decirse que los países deudores se ven favorecidos por la inflación internacional, ya que ésta reduce el valor real de su deuda externa. Aún más, algunos estudios señalan que para medir dicho valor real debe deflactarse el valor nominal de...

Este artículo presenta una síntesis del enfoque monetario de la balanza de pagos y lo introduce en el análisis más tradicional IS-LM. Éste permite contrastar los enfoques monetarios y de absorción de la balanza de pagos y distinguir los efectos de una alteración monetaria sobre la cuenta...

Los países exportadores de petróleo extraen riqueza del subsuelo a fin de asegurar un flujo de ingreso futuro. En vez de invertir dejando que el petróleo permanezca donde está, extraen la cantidad suficiente para mantener un nivel dado de consumo y para hacer otras inversiones. Su política...

Dos son los problemas básicos por resolver en un sistema monetario internacional: el ajuste de las balanzas de pago y la creación de liquidez internacional. Según funcionen las economías en sus relaciones con el exterior, habrá saldos positivos o negativos de sus balanzas de pagos. Ningún...