This paper compares the ECB's conduct of monetary policy with that of the Bundesbank. Estimated monetary policy reaction functions for the Bundesbank (1979:4-1998:12) and the European Central Bank (1999:1-2004:5) show that, while the ECB and the Bundesbank react similarly to expected inflation,...

Mit wenigen Ausnahmen haben alle Regierungen mit der staatlichen Geldschöpfungsmacht die Bürger durch Verschlechterung der Kaufkraft um einen Teil ihrer Ersparnisse gebracht, in Extremfällen sogar soziale Verwüstung und großes Elend in der Gesellschaft angerichtet. Auch in Zukunft werden...