Summary New Keynesian economics stresses the positive link between firms’ net worth, on the one hand, and the equilibrium level of credit granted and aggregate employment, on the other hand. The present paper argues that once money is introduced and adaptive inflation expectations are assumed,...

Tax and social reforms aiming at lowering the tax burden and cutting social benefits may boost effciency and output, and improve market adjustment to shocks. But they may also reduce the impact of automatic stabilizers and so cause a less cyclical smoothing. This is problematic in the Economic...

Die deutsche Industrie hat den Produktionsrückgang vom Jahresende 2012 in den ersten neun Monaten des laufenden Jahres fast wieder wettgemacht. Das Vorjahresniveau wird sie im Gesamtjahr 2013 dennoch knapp verfehlen, um voraussichtlich rund 0,5 Prozent. Sollte der Aufschwung im Euroraum im...

Durch die anstehende Revision der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen rechnet sich auch Deutschland reicher: Das Bruttoinlandsprodukt wird merklich höher ausfallen, wie schon bei den früheren Revisionen, und auch das Anlagevermögen nimmt rechnerisch deutlich zu. Bedeutsam hierfür ist die...

Fast alle Branchen der deutschen Industrie haben in diesem Jahr kräftig expandiert. Die Produktion im produzierenden Gewerbe ohne Baugewerbe wird im Jahresdurchschnitt um knapp neun Prozent höher sein als 2009. Die schnelle und kräftige Erholung beruht auch darauf, dass Deutschland im...

Die Industrie in Deutschland hat dank des seit Anfang 2009 ununterbrochenen Wachstums im Sommer 2011 das Produktionsniveau von vor der Wirtschaftskrise wieder erreicht. Getrieben wurde die Erholung durch die starke in- und ausländische Nachfrage nach deutschen Investitions- und...

Summary Following standard real business cycle theory, long run economic growth and short run business cycle fluctuations are attributed to a series of productivity shocks propagated by the economic system which is assumed to be in a rational expectations equilibrium. Characterizing the...

Zusammenfassung Mit dem Beitritt zur Europäischen Währungsunion geben die Mitgliedsländer (und ihre Zentralbanken) die Souveränität in geldpolitischen Fragen an die Europäische Zentralbank ab. Die Geldpolitik scheidet somit als Instrument der nationalen Wirtschaftspolitik aus. Wenn ihr...

Summary This paper analyzes whether the short-run behavior of output, the interest rate, and the price level in the U.S., Germany, France, the U.K., and Italy follows the qualitative predictions of the IS-LM model augmented by a long-run aggregate supply schedule. The use of the structural...

Summary The paper presents stylized facts of Euroland’s business cycle using aggregated data. The main results are: The determination of turning points in Euroland’s business cycle is not very sensitive to the detrending method used, although the level of the recent output gap depends on it....