Les mesures en faveur de la concurrence pourraient avoir dans les PME un impact contrasté sur leur niveau d’innovation ; cependant, un accompagnement des PME en phase basse de cycle pourrait favoriser leur effort permanent d’innovation.

We use a French firm-level panel data set over the period 1993-2004 to analyze the relationship between credit constraints and firms' R&D behavior over the business cycle. Our main results can be summarized as follows: (i) the share of R&D investment over total investment is countercyclical...