We study the role of fiscal policy in a complete markets model where the only friction is the nonpledgeability of human capital. We show that the competitive equilibrium is constrained inefficient, leading to too little risky investment. We also show that fiscal policy following a large negative...

Gleichheit und Gerechtigkeit -- Effizienzorientierte Begründungen für Umverteilung -- Effizienzgründe für die Existenz einer Sozialversicherung -- Rentenversicherung -- Krankenversicherung -- Arbeitslosenversicherung und Grundsicherung -- Familienpolitik -- Zukunftsprobleme des deutschen...

Gleichheit und Gerechtigkeit -- Effizienzorientierte Begründungen für Umverteilung -- Effizienzgründe für die Existenz einer Sozialversicherung -- Rentenversicherung -- Krankenversicherung -- Arbeitslosenversicherung und Grundsicherung -- Familienpolitik -- Zukunftsprobleme des deutschen...

Einleitung -- Gleichheit und Gerechtigkeit -- Effizienzorientierte Begründungen für Umverteilung -- Effizienzgründe für die Existenz einer Sozialversicherung -- Rentenversicherung -- Kranken- und Pflegeversicherung -- Arbeitslosenversicherung und Grundsicherung -- Familienpolitik --...