This paper assesses redenomination risk in the euro area. We first estimate daily default-risk-free yield curves for French, German, and Italian bonds that can be redenominated and for bonds that cannot. Then, we extract the compensation for redenomination risk from the yield spreads between...

In the 24 years since its introduction, the euro has experienced a financial crisis, a government debt crisis, a global pandemic, and an energy crisis-and survived. Using a model focusing on households, this Weekly Report shows that the monetary union’s stability is rooted in the fact that the...

The distributional and disruptive effects of energy supply shocks are potentially large. We study the effectiveness of alternative fiscal responses in a two-country HANK model that we calibrate to the euro area. Energy subsidies can stabilize the domestic economy, but are fiscally costly and...

This paper assesses redenomination risk in the euro area. We first estimate daily default-risk-free yield curves for French, German, and Italian bonds that can be redenominated and for bonds that cannot. Then, we extract the compensation for redenomination risk from the yield spreads between...

Mit der schwierigen Regierungsbildung in Italien und dem auf Steuersenkungen ausgerichteten und europaskeptischen Programm der italienischen Koalition droht die schon überwunden geglaubte Krise im Euroraum wieder aufzulodern. Dies führt zu Risikoaufschlägen für italienische Staatsanleihen,...

The distributional and disruptive effects of energy supply shocks are potentially large. We study the effectiveness of alternative fiscal responses in a two-country HANK model calibrated to the euro area. Subsidies can stabilize the domestic economy, but they are fiscally costly and generate...

Der Euro wurde vor mehr als 20 Jahren eingeführt und wird auch seinen 25. Geburtstag erleben. Angesichts der schweren Krisen, die der Euro als gemeinsamer Währungsraum in den letzten Jahren zu überstehen hatte, ist das ein überraschender Erfolg. Unter anderem machten Populist*innen in den...