Spanish Abstract: La rentabilidad media de los fondos de inversión en España en los últimos 15 años (1,90%) fue inferior a la inversión en bonos del estado español a 15 años (5,4%) y a la inversión en el IBEX 35 (4,6%). Sólo 18 fondos de los 632 con 15 años tuvieron una rentabilidad...

The Market Portfolio is not an efficient portfolio. There are many evidences that tell us that: the equal weighted indexes have beaten their market-value weighted indexes for many years, many easy-to-build portfolios (some “smart-beta”, “multifactors”) have beaten market-value weighted...

The recent history of Madera Inc. makes us think about the meaning of shareholders´ equity and net income, and also about the impact of two different strategies on the cash flows and the financial statements of the company.10 issues that may change the net income in 2012 are presented. The...

The net income of a company in a given year is an arbitrary number which depends on several decisions on the accounting of expenses and revenues. By contrast, each cash flow (money going out of the cash of the company into someone's pocket: shareholders, debt owners...) is a single number not...

The income statement and balance sheet of Madera Inc are presented and the meaning of each account is explained in the simplest possible way. The following questions arise: What is the net income? Is it what the shareholders “earn”, what the company “earns”, what someone “earns”?...

We report betas of 1,385 US companies on March 31, 2014, calculated with the S&P500. We calculate 147 betas for each company using monthly, weekly and daily returns and using different intervals: from a year to five years. The average (median) of the difference [maximum beta - minimum beta] was...

Spanish Abstract: En el periodo diciembre 2000 - diciembre 2015, la rentabilidad anual media del IBEX 35 fue 4,62% y la de los bonos del Estado a 15 años 5,40%. La rentabilidad media de los fondos de pensiones fue 1,58%.Entre los 322 fondos de pensiones con 15 años de historia, sólo 2...

Spanish Abstract: Varios antiguos alumnos y amigos nos enviaron varias preguntas que se responden brevemente en este documento. ¿Se podía ver venir lo sucedido mirando los estados contables? ¿Reflejan los estados contables la verdad de la empresa? ¿Qué decían los auditores de Abengoa?...

Spanish Abstract: Es interesante analizar las diferencias entre los balances y las cuentas de resultados de las cuatro empresas, que son un reflejo de sus estrategias, de sus decisiones y de su modo de operar.En primer lugar se pide al lector que identifique las empresas a partir de varios...

Spanish Abstract: Entre 1991 y 2014 la creación de valor para los accionistas fue -€11 millardos y la rentabilidad media 10%, aunque una parte importante de ésta (un 3,6%) se debió al enorme descenso de los tipos de interés en el periodo (la TIR del Bono del Estado cayó desde 11,3% en...