En la cub: "Revised version: September 2015" ; En este trabajo investigamos la interacción entre estabilidad de precios y sostenibilidad de la deuda soberana en el marco de un modelo de pequeña economía abierta, en la cual el gobierno emite deuda nominal y elige la política fi scal y...

En este trabajo se ilustran los efectos de distintas medidas de consolidación fiscal sobre la actividad económica mediante simulaciones realizadas con un modelo de equilibrio general calibrado para la economía española. Los resultados muestran que, con carácter general, el proceso de...

En este documento se analiza la interacción entre la consolidación fiscal y el desapalancamiento del sector privado en una economía perteneciente a una unión monetaria. La existencia de deuda privada de largo plazo colateralizada —que es un ingrediente esencial en los procesos de...

Estudiamos las implicaciones del cambio climático y las medidas de mitigación asociadas para la política monetaria óptima, utilizando un modelo neo-Keynesiano canónico con externalidades climáticas. Si están en su nivel socialmente óptimo, los impuestos al carbono no plantean ningún...

We analyze optimal monetary policy in a model with two distinct financial frictions. First, borrowing is subject to collateral constraints. Second, credit flows are intermediated by monopolistically competitive banks, thus giving rise to endogenous lending spreads. We show that, up to a second...

Estudiamos la política monetaria óptima desde una perspectiva atemporal en un modelo general de fijación de precios dependiente del estado (state-dependent pricing). Las empresas tienen poder monopolístico y están sujetas a perturbaciones idiosincráticas a sus costes de menú. Encontramos...

Artículo de revista ; Este artículo analiza el concepto de tipo de interés natural y su papel en la conducción de la política monetaria. Las estimaciones del tipo de interés natural lo sitúan en niveles históricamente bajos, incluso negativos. Se discuten posibles factores explicativos...

Artículo de revista ; En este artículo se analiza el marco de conducción de la política monetaria en el área del euro tras el final de las compras netas del programa de adquisición de activos financieros. En primer lugar, se realiza una revisión de las medidas de política monetaria desde...

Artículo de revista ; This article defines the natural interest rate, analysing the concept and its role in monetary policy conduct. Estimates of the natural interest rate place it at historically low and even negative levels. Demographics and growth, but also the recent financial crisis with...

La literatura teórica de modelos de curva de tipos enfatiza la importancia de la absorción de riesgo de duración esperada durante la vida residual de los bonos para entender el efecto de las compras de activos de los bancos centrales sobre las curvas de tipos. Motivados por esto, construimos...