This paper investigates the ability of the Stability and Growth Pact to prevent governments in the "euro zone" from running excessive budget deficits. It is shown that in a static two-country game, the Pareto-optimal strategy of no excess deficits cannot be systematically enforced, whatever the...

Pour de nombreux pays d’Europe centrale et orientale la monnaie europeenne n’est pas seulement une nouvelle devise de reference. A plus ou moins longue echeance, elle represente leur future monnaie. Les pays les plus avances sur la voie des reformes – l’Estonie, la Hongrie, la Pologne,...