In dieser Arbeit werden der Bund– und der Bobl–Future sowie der erst kürzlich aufgelegte Jumbo–Pfandbrief–Future untersucht. Für ein spezielles Zwei–Faktoren–Modell von Heath, Jarrow & Morton (1992) werden diese Renten–Futures bewertet und es wird die dazugehörige Hedging–Strategie...

Nowadays, every textbook on corporate finance uses the WACC approach for valuatingtax savings on interest rates. This approach, going back to Miles and Ezzell (1980), stilllacks the restriction of a constant leverage ratio. In this paper it is shown how the WACC formula has to be modified for an...

A simple counterexample shows that the formula developed by Miles and Ezzell (1980) can be used to create an arbitrage opportunity. The only consequence to be drawn is that their WACC formula cannot be applied under the circumstances assumed by Miles and Ezzel. We show how the WACC theory has to...

We extend the WACC approach to a tax system having a firm income tax and a personal income tax of the investor as well. We use an artificial tax system incorporating most of the G-7 national tax codes as for example the classical or the imputation systems.

Wir untersuchen eine Gewinnsteuer in einer unsicheren Welt. Unser Steuersystem erlaubt einen zeitlich veränderlichen Steuersatz, aus diesem Grund wurde auch eine verallgemeinerte Zinskorrektur (ACE) eingeführt. Die Zinskorrektur ist insofern verallgemeinert, da sie einen Anteil des Produktes...

In the standard CAPM with a riskless asset we give a sufficient condition for uniqueness. This condition is a joint restriction on the agents´ endowments and their preferences which is compatible with non-increasing absolute risk aversion and which is inparticular satisfied with constant...

In a recent paper Loeffler/Schneider (2000) showed that introducing a tax on a financial market does not create an arbitrage opportunity...

In capital budgeting problems future cash flows are discounted using the expected one period returns of the investment ...

Diese Diskussionsarbeit stellt einen wichtigen Baustein zu einer geplanten Monographie über die Theorie der DCF-Verfahren dar. Es gibt viele Veröffentlichungen zu diesem Thema, die nach Ansicht der Verfasser ein Problem aufweisen: sie fußen nicht auf einem stringenten Konzept des Begriffes...

We generalize the classical concept of a certainty equivalent to a model where an investor can trade on a capital market with several future trading dates.We show that if a riskless asset is traded and the investor has a CARA utility then our generalized certainty equivalent can be evaluated...