We use portfolio theory to quantify the efficiency of state-level sectoral patterns of production in the United States. On the basis of observed growth in sectoral value-added output, we calculate for each state the efficient frontier for investments in the real economy. We study how rapidly...

Banks and other lenders often transfer credit risk to liberate capital for further loan intermediation. This paper aims to explore the design, prevalence and effectiveness of credit risk transfer (CRT). The focus is on the costs and benefits for the efficiency and stability of the financial...

We study in a general perspective the partial equilibrium incentives and the general equilibrium asset pricing implications of Value-at-Risk (VaR) regulation in continuous time economies with intermediate consumption, stochastic opportunity set, and heterogenous attitudes to risk. Our findings...

We present a geometric approach to discrete time multiperiod mean variance portfolio opti-mization that largely simplifies the mathematical analysis and the economic interpretation of such model settings. We show that multiperiod mean variance optimal policies can be decom-posed in an orthogonal...

Much of the industrialized world is undergoing a significantdemographic shift, placing strain on public pension systems. Policymakers are responding with pension system reforms that put more weight on privately managed retirement funds. One concern with these changes is the effect on individual...

Die Arbeit untersucht die Anreize von CDO-Managern hinsichtlich der Auswahl der einem Poolzugrunde liegenden Forderungen und identifiziert Anreizkonflikte zwischen diesen und den Investorender unterschiedlich subordinierten Tranchen. Es wird aufgezeigt, dass CDO-Managerunabh¨angig von ihrer...

Limited liability creates a conict of interests between policyholders and shareholders ofinsurance companies. It provides shareholders with incentives to increase the risk of theinsurer's assets and liabilities which, in turn, might reduce the value policyholders attach toand premiums they are...

Vor dem Hintergrund der für die Kreditinstitute voraussichtlich zum1.11.2007 anzuwendenden europäischen Richtlinie über Märkte in Finanzinstrumenten sowie ihrer entsprechenden Durchführungsbestimmungen stellt sich die Frage, welche Anforderungen für die Anlageberatung der...

Der aktuell diskutierte Gesetzentwurf für eine Reform der Einlagensicherung in Weißrusslandverfolgt das Hauptziel, mehr Sparmittel der Bevölkerung für das planwirtschaftliche Wirtschaftssystemverfügbar zu machen. Bei einer nicht passgenau auf die Landessituation abgestimmtenAusgestaltung...

Operationelle Risiken stellen für Banken nach dem Kreditrisiko die zweitwichtigste Risikokategoriedar. Ein effektives Risikomanagement der operationellen Risiken dürfte in Zukunft einentscheidender Wettbewerbsfaktor sein. Im Rahmen der Neuregelung der bankaufsichtsrechtlichenVorgaben gemäß...