This paper studies the flow-performance relationship of three di®erent investorgroups in mutual funds: Households, financial corporations, and insurance compa-nies and pension funds, establishing the following findings: Financial corporationshave a strong tendency to chase past performance and...

... We show that a very specific linear relationship between the dividend yield and the expected rate of return on each portfolio has to hold. ... The analysis is based on prior works by Long and König, but accounts for recent changes in the German tax code.

Der Beitrag diskutiert die Anwendung des im Rahmen der Unternehmensbewertung häufigangewandten Gordon/Shapiro-Modells bei Vorliegen von Inflation sowie persönlichen Steuern.Gezeigt wird, dass sich steuerlich bedingtes und inflationsinduziertes Wachstum parallelim Kalkül erfassen lassen,...

Der Beitrag diskutiert die Auswirkungen einer nicht-residualen Ausschüttungspolitik auf die Modigliani/Miller-Anpassungsformeln in einer Welt differenzierter, Dividenden, Zinsen und Kursgewinne unterschiedlich behandelnder persönlicher Steuern. Entsprechende Einflüsse auf den Zusammenhang...

Der Beitrag diskutiert die Auswirkungen der von der Bundesregierung geplanten Reformder persönlichen Besteuerung von Kapitaleinkünften auf die Unternehmensbewertung.An die Stelle der im Halbeinkünfteverfahren angelegten differenzierten Besteuerungvon Dividenden, Zinseinkünften und...

Der Beitrag diskutiert die Auswirkungen einer nicht-residualen Ausschüttungspolitik aufdie Modigliani/Miller-Anpassungsformeln in einer Welt differenzierter, Dividenden, Zinsenund Kursgewinne unterschiedlich behandelnder persönlicher Steuern. EntsprechendeEinflüsse auf den Zusammenhang...

Der Beitrag analysiert den Adjusted Present Value-, den Free Cashflow- sowie den Flow toEquity-Ansatz in einer vergleichenden Betrachtung. Formuliert werden Bedingungen, unterdenen die verschiedenen Discounted Cashflow (DCF)-Verfahren im Falle unendlichenkonstanten Wachstums zu identischen...

We propose an explanation for the "disappearing dividend" phenomenon: the decline in the information content of dividend announcements. This reduces the propensity of firms to pay or increase dividends, since dividends are costly.(...)

The authors demonstrates that, in contrast to optimistic investors, pessimistic investors may strictly prefer investing in an illiquid asset toinvesting in a liquid asset.

This paper investigates the purchases and redemptions of a large cross-sectionalsample of German equity funds. We find that investors punish bad performance byselling their shares, but also have a tendency to sell winners. Investors in large fundfamilies show higher sales and redemption rates....