Europa befindet sich gegenwärtig in einer problematischen Lage. Die Schulden der Euro-Peripherieländer wachsen beständig. Vor allen Dingen haben manche Länder Löhne und Preise, die weit von ihrem wettbewerblichen Niveau entfernt sind. Die Zahlungsbilanzdefizite verschwinden nicht, und die...

The extreme widening of the exchange rate margins last summer has transformed the EMS from a multilateral fixed rate system into a system of unilateral exchange rate pegging. Professor Neumann characterises the current state of the EMS, outlines the major defects of the system and makes some...