Wie lässt sich der Einfluss der Bestände an liquiden Mitteln eines Unternehmens auf seine Investitionsentscheidungen theoretisch erklären? Während im Idealfall in der Theorie keine Abhängigkeit besteht, ist diese in der Praxis aufgrund von allgegenwärtigen Friktionen sehr relevant. Stefan...

I analyze credit rating agencies and competition on a market with more than two agencies. Both investors and agencies react to each other's behavior. My model predicts cyclic dynamics in the base case: not only does the presence of trusting investors facilitate ratings inflation. In turn,...

We propose a novel framework for investigating learning dynamics on a competitive debt market. Observing a firm's survival of apparently distressed periods, the market eliminates asset value estimates that are too low to be consistent with the observed survival. Therefore, the firm's cost of...