Nach dem Vorbild börsennotierter britischer Vereine wird es auch deutschen Profifußballvereinen in absehbarer Zukunft möglich sein, sich in Aktiengesellschaften umzuwandeln. Der anschließende Börsengang soll dann den nach den jüngsten Entwicklungen im Profifußballbereich gestiegenen...

The paper analyzes the risk disclosure quality in the prospectus of IPOs in Germany between 2006 and 2008. Quality of risk information is measured as precision and comprehensibility. The relationship between risk disclosure quality and earnings power is tested.

This paper addresses the issue of the choice of the optimalinstrument to sell new shares, this choice being price versusquantity discrimination (rationing). Previous results in theliterature (Benveniste and Wilhelm, 1990) show that the issuing firmwould be better off if allowed to use both price...

The premium on "on-the-run" Treasuries (i.e. the most recently issued ones) is an anomaly. I explain it using a model in which primary dealers hold inventories of Treasuries. Primary dealers are more likely to hold large inventories of on-the-run Treasuries. There is also less variation across...

In diesem Beitrag wird untersucht, wie Unternehmen ihre Organisation anpassen, wenn sie erstmalig an die Börse gehen (initial public offering, IPO). Im Zuge des Börsengangs wandeln sich Unternehmen in eine hierarchischere Organisation um und verstärken die Aufsicht durch das Management....

Wir verwenden eine neue, auf der Burr-Verteilung basierende Spezifikation aus der Familie der Autoregressive Conditional Duration (ACD) Modelle zur ökonometrischen Analyse der Transaktionsintensitäten während der Börseneinführung (IPO) der Deutsche Telekom Aktie. In diesem Fallbeispiel wird...

To resolve the IPO underpricing puzzle it is essential to analyze who knows what when during the issuing process. In Germany, broker-dealers make a market in IPOs during the subscription period. We examine these pre-issue prices and find that they are highly informative. They are closer to the...

Our study provides evidence on the share price reactions to the announcement of equity issues in Germany, where capital market is characterized by institutional features distinct from the U.S. market. German seasoned equity issues yield a positive market reaction which contrasts to the...

Ja, der Ablauf der Lock-up-Frist ist ein kursrelevantes Ereignis. Wir untersuchen Kursreaktionen auf das Ende der Lock-up-Frist bei 142 Unternehmen des Neuen Marktes. Da der Ablauf der Sperrfrist bereits zum Zeitpunkt des Börsengangs bekannt ist, erwarten wir bei einem...

In this paper we analyze an entrepreneur /manager's choice between private and public ownership in a setting in which management needs some elbow room or autonomy to optimally manage the firm. In public capital markets, the corporate governance regime in place exposes the firm to exogenous...