Da die Zuständigkeit für die Finanzpolitik auch nach der Errichtung des Europäischen Zentralbanksystems bei den nationalen Regierungen verbleibt, ist eine zügige Verminderung der Budgetdefizite, wie sie insbesondere in Griechenland und Italien geboten wäre, nicht gewährleistet. In diesem...

TARGET2 ist seit gut einem Jahr Zielscheibe massiver akademischer Kritik. Wir legen dar, dass TARGET2 keiner Veränderungen bedarf. Die Salden sind keine echten Kredite und sollten nicht als solche betrachtet werden. Die zugrunde liegenden ökonomischen Probleme sind weder hinreichend noch...

Der europäische Stabilitäts- und Wachstumspakt zählt zu den zentralen Pfeilern der Europäischen Währungsunion. Die Erfahrungen der letzten Jahre zeigen jedoch, dass seine disziplinierende Wirkung zur Begrenzung übermäßiger Defizite in Zweifel zu ziehen ist. Auf der Basis des von Ronald...

Die Banken- und Staatsschuldenkrise im Euroraum deckte wesentliche Strukturdefizite der Europäischen Währungsunion (EWU) auf und stellt nationale wie europäische Entscheidungsträger vor nie dagewesene, unvorhergesehene Herausforderungen. In diesem unsicheren Rahmen agiert ebenfalls die...

This paper analyzes the relationship between real interest rates and housing prices in three European Union countries (France, Spain and the Netherlands) between 1999 and 2010. The main objective is to test whether there is a stable long-run relationship between both variables, as well as...

The aim of this article is to show the threats connected with the exchange rate stabilization within the framework of ERM II and the analysis of the randomly selected EU countries – candidates for the Euro Zone. A two year stabilization of the exchange rate within the ERM II required prior to...

I analyze time-varying risk premia in long-term government securities during the classical gold standard period 1880-1914. I employ a quasi-capital asset pricing model (CAPM) to analyze the time path of systematic risk for a cross section of six countries that adhered to the gold standard to...