E tanulmány központi témája a nyugdíjrendszerek implicit hozama. Az együtt élő nemzedékek figyelembevételével felépülő nyugdíjmodellekben kétféle implicit hozamot különböztetünk meg. A hosszmetszeti implicit hozamot valamely adott nemzedékhez tartozó, különböző...

Az átmeneti országokban a népesség demográfiailag fiatalabb, és lassabban öregszik, mint az európai piacgazdaságokban. Ennek ellenére a nyugdíjrendszerek függőségi rátája (a nyugdíjasok aránya a járulékfizetőkhöz) sohasem látott szintre emelkedett az 1990-es évek első...

A tanulmány az 1997-1998-ban megreformált magyar nyugdíjrendszer fenntarthatóságát elemzi, különös figyelmet szentelve annak a kérdésnek, hogy a tőkefedezeti pillér bevezetése javította-e a nyugdíjrendszer fenntarthatóságát. A nyugdíjrendszer reformjának rövid bemutatása...

Az 1998-as nyugdíjreform nem hozott alapvető változásokat a társadalombiztosítási nyugdíjrendszerben. Ezért vetődött fel 2001-ben az egyéni számlás nyugdíjrendszer bevezetésének lehetősége azon elgondolás alapján, hogy az első pillérnek tekintett felosztó-kirovó...

Controls on capital inflows have been experiencing a renaissance since 2008, with several prominent emerging markets implementing them. We focus on Brazil, which instituted five changes in its capital account regime in 2008-2011. Using the synthetic control method, we construct counterfactuals...

Heightened counterparty risk during the recent financial crisis has raised questions about the role clearinghouses play in global financial stability. Empirical identification of the effect of centralized clearing on counterparty risk is challenging because of the co-incidence of macro-economic...

Because of differences in accrued gains and investors' tax-sensitivity, capital gains "lock-in" varies across mutual funds even for the same stock at the same time. Using this variation, we show that tax lock-in affects funds' governance decisions. Higher tax lock-in decreases the likelihood a...

We provide an overview of the data required to monitor repo and securities lending markets for the purposes of informing policymakers and researchers about firm-level and systemic risk. We start by explaining the functioning of these markets and argue that it is crucial to understand the...

Following the collapse of the Japanese financial bubble during the 1990s, Japanese corporations came to be saddled with increasingly large underfunded pension obligations. The gap between the level of retirement benefit promised and the market performance of retirement funds widened alarmingly,...

Das Eingehen von Pensionsverpflichtungen ist für Unternehmen mit vielfältigen Risiken verbunden. In diesem Papier werden am Beispiel der Pensionszusage die Auswirkungen zweier Risikofaktoren auf die Pensionsrückstellungen von Unternehmen untersucht: Des vorzeitigen Rentenbezugs und des für...