We provide theoretical and empirical arguments in favor of a diminishing marginal premium for market risk. In capital market equilibrium with binding portfolio restrictions, investors with different risk aversion levels generally hold different sets of risky securities. Whereas the traditional...

Trotz jahrzehntelanger Forschung zur Gültigkeit der Hypothese informationseffizienter Kapitalmärkte (EMH) sind wesentliche damit verbundene Fragestellungen noch immer ungeklärt. Eine ist diejenige nach der Existenz und der Erklärung von zeitvariablen Überrenditen ("Time Varying Excess...