With the elimination of foreign exchange risk among the E.M.U.-member countries, the yield of, say, French benchmark government bonds (henceforth, the yield) should be equal to that of German bonds, plus some credit and liquidity premia. Since both premia are not likely to change substantially...

This paper empirically assesses the impact of specialisation on the synchronisation of regional business cycles in two core countries of EMU, namely France and Germany. Several specialisation indices are introduced and some first stylised facts about interregional business cycle correlations are...

This paper presents an estimated DSGE model for the European Monetary Union. Our approach, contrary to the previous studies, accounts for heterogeneity within the euro area. We advance the empirical literature by estimating an open-economy model with unfiltered data, which is a much more...

The paper discusses key elements of optimal central bank design and applies its findings to the Eurosystem. A particular focus is on the size of monetary policy committees, the degree of centralization, and the representation of relative economic size in the voting rights of regional (or...

Die Bundesregierung beabsichtigt, der Deutschen Bundesbank eine neue Struktur zu geben. Die bislang im Leitungsgremium vertretenen Landeszentralbankpräsidenten sollen entfallen und der neue Vorstand von der Bundesregierung ernannt werden. Der Bundesrat hat diese Vorschläge zurückgewiesen....

Mit der Euro-Bargeldeinführung am 1. Januar 2002 wird die europäische Integration für die Bürger physisch greifbar. Die einheitliche Währung gibt es allerdings schon seit dem 1. Januar 1999. Wie sieht die Bilanz von mehr als zwei Jahren gemeinsamer Geldpolitik aus? Gibt es eine Koordination...

In der heutigen öffentlichen und wissenschaftlichen Diskussion wird die deutsche Wachstumsschwäche fast ausschließlich auf einen Reformstau und auf die Lasten aus der Wiedervereinigung zurückgeführt. Diese Erklärungsversuche sind – so Professor Peter Bohley – jedoch unvollständig und...

How will EMU influence the European political economy? This paper argues that most of the likely alternatives are unsustainable for at least some of the EMU member-states. As a result, the Stability Pact imposed by the Kohl government and the Bundesbank is likely to be rejected by other...