Betrachtet man die mediale Präsenz und wirtschaftspolitische Diskussion über die Finanzkrise, gewinnt man den Eindruck, dass Defekte der Finanzsysteme für deren Instabilität und im Gefolge für die realen Einbrüche verantwortlich sind. Wenn es auch aktuell um eher kurzfristige Phänomene...

This paper analyzes the channels through which financial crises exert long-term negative effects on output. Recent models suggest that a shortfall in productivity-enhancing investments temporarily slows technological progress, creating a gap between pre-crisis trend and actual GDP. This...

We analyze the ups and downs in economic growth in recent decades by constructing a model with recurrent bubbles, crashes, and endogenous growth. Once realized, bubbles crowd in investment and stimulate economic growth, but expectation about future bubbles crowds out investment and reduces...