In 2022, the European Central Bank (ECB) introduced the Transmission ProtectionInstrument (TPI) to counter the risk of financial fragmentation following the normalisation ofmonetary policy. The ECB has specified conditions under which the TPI can be activated.This paper examines these conditions...

Mit dem Beginn der dritten Stufe der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion haben sich die Bedingungen für die Wirtschaftspolitik in den Teilnehmerstaaten grundlegend verändert. Die EWU schafft ein neues Umfeld für die Wirtschaftspolitik, indem sie Interdependenzen der nationalen...

Welche Effekte wird die Währungsunion auf die nationalen Arbeitsmärkte haben? Der Aufsatz dokumentiert das Ausmaß der Konvergenz auf den europäischen Arbeitsmärkten und diskutiert die zu erwartenden Effekte der EWU auf das Lohnsetzungsverhalten der Gewerkscahften sowie die Anreize für die...

Die Transmission monetärer Impulse auf zunehmend integrierten Finanzmärkten ist von herausragender Bedeutung für die Zentralbanken. Falls die starke Ausweitung der Liquidität in den letzten Jahren zu den Preisübertreibungen an den Finanzmärkten beigetragen hat, könnte die Einbeziehung von...

Central banks have had an important role in maintaining financial stability through their lender of last resort role. As lender of last resort, the central bank is given enormous power which is normally tempered by a variety of limits. In the most recent crises in both the United States and euro...

This paper develops a new and easily implementable necessary and sufficient condition for the exact identification of a Markov-switching structural vector autoregression (SVAR) model. The theorem applies to models with both linear and some nonlinear restrictions on the structural parameters. We...

The present monetary strategy within the DM-standard is shown to be inefficient and an improvement of the current strategy is proposed.

Over the last several years debate over monetary policy has focused on two issues, inflation targeting and asset price bubbles. This paper explores the case for explicitly targeting asset price bubbles, a policy that the Federal Reserve Bank has opposed on the grounds that it is both infeasible...

Die Rettungsaktionen der EZB stehen in der Kritik: Es wird befürchtet, dass sie zu steigenden Inflationsraten führen könnten. Die Autoren des Zeitgesprächs sehen diese Gefahr nicht. Vielmehr könne ein gemäßigter Anstieg der Inflation sogar dazu beitragen, die Staatsschulden schneller...