Finanzintermediäre können eine portfoliotheoretisch motivierte Optimierung ihres Buchkreditportefeuilles nur unter der Bedingung realisieren, dass die Kreditrisiken am Sekundärmarkt handelbar sind. Mit Kreditverkäufen, Kreditverbriefungen und Kreditderivaten haben sich die Möglichkeiten...

We investigate default clusters and reveal credit risk contagion in a data set with over four million German auto loans. First, we show that default clusters cannot be attributed to loan-specific, borrower-specific, asset-specific and macroeconomic effects alone. In a second step, we model...