In capital budgeting problems future cash flows are discounted using the expected one period returns of the investment ...

Diese Diskussionsarbeit stellt einen wichtigen Baustein zu einer geplanten Monographie über die Theorie der DCF-Verfahren dar. Es gibt viele Veröffentlichungen zu diesem Thema, die nach Ansicht der Verfasser ein Problem aufweisen: sie fußen nicht auf einem stringenten Konzept des Begriffes...

Will man den Einfluss der Einkommensteuer auf den Wert eines Projektes oder eines Unternehmens bestimmen, so bietet sich das Standardmodell als eines der populärsten Modelle an. Bei diesem Modell werden insbesondere im Nenner die Kapitalkosten um den Faktor (1-s) gekürzt, wobei s den...

: Using the Markov-regime switching technique, this paper attempts to explain what drives the US gross fixed capital investment at an aggregate level. The focus of the paper is on the role of the cost of capital in determining the probability of switching between high and low investment-growth...

Der Bestimmung risikoadäquater Diskontierungssätze kommt bei der Unternehmensbedeutung eine zentrale Bedeutung zu. Wird zu deren Bestimmung in der praktischen Anwendung das CAPM verwendet, gilt es dabei, risikolose Zinssätze und Risikoprämien zu bestimmen, für die erwartete Renditen des...

Mit diesem Beitrag soll ein grundlegender Zugang zur investitionsrechnerischen Bewertung von riskanten, ausfallgefährdeten Krediten geschaffen werden. Gegenübergestellt werden die Diskontierung von vereinbarten Zahlungen mit der Effektivverzinsung äquivalenter Kredite und die Diskontierung...

Der vorliegende Beitrag untersucht die steuerinduzierten Wirkungen der Außenfinanzierung auf den Unternehmenswert von Immobilien-Kapitalgesellschaften. Im diesem Bereich existieren neben der gewerblichen Immobilien-AG steuerbegünstigte Rechtsformen, wie die vermögensverwaltende Immobilien-AG...

From a CAPM-type model the cost of equity is derived for a firm operating under various foreign tax systems. The firm’s shares are traded in a market which is unaffected by these systems. The cost of capital depends on the foreign tax system, even for fully equity financed projects. This is...

Lund (2002a) showed in a CAPM-type model how tax depreciation schedules affect required expected returns after taxes. Even without leverage higher tax rates implied lower betas when tax deductions were risk free. Here they are risky, and marginal investment is taxed together with inframarginal...

We study the capital market implications of mandatory auditor choice. This regulatory intervention provides us with an instrument that can be used to examine the role of asymmetric information in the market for small business finance. We propose, in particular, a new exogenous measure of...