We document the negative effect of stock liquidity on default risk for a sample of 46 countries. We further find that default risk declines following the introduction of the Directive on Markets in Financial Instruments (MiFID)—an exogenous shock that increases liquidity. The effect of...

This paper examines the benefits of international diversification for US investors, while accounting for market development, corporate governance, market cap effects, and structural change across countries over period August 1996-July 2013. Improved risk adjusted returns are obtained from a...

This article focuses on some of the operational aspects of winding down a bank’s trading book portfolio and discusses the hidden exit costs that can sometimes exist. The article provides a deep dive on valuation principles and exit strategies currently considered by industry practitioners when...

In today’s interrelated economies, financial information travel at speed of light to reach investors around the globe. Global financial markets experience regular shocks that transmit negative waves to other equity markets and different asset classes. Given the unique characteristics of...

To gain insights about the quality of board's firing decisions, we investigate abnormal stock returns and operating performance around CEO-turnover announcements in a new hand- collected sample of 208 “clean” turnover events between January 1998 and June 2009. Unlike the majority of previous...

Sowohl die Diversifikation als auch die Fokussierung von Unternehmensaktivitäten werden häufig mit der Maximierung des Unternehmenswertes begründet. Wir untersuchen die Auswirkungen auf den Aktienkurs für 184 Akquisitionen sowie 139 Desinvestitionen deutscher Konzerne im Zeitraum von...

Sowohl die Diversifikation als auch die Fokussierung von Unternehmensaktivitäten werden häufig mit der Maximierung des Unternehmenswertes begründet. Wir untersuchen die Auswirkungen auf den Aktienkurs für 184 Akquisitionen sowie 139 Desinvestitionen deutscher Konzerne im Zeitraum von...