Die Europäische Zentralbank hat seit 2007 zahlreiche unkonventionelle geldpolitische Maßnahmen umgesetzt. Jedes neue Instrument wurde von einer heftigen öffentlichen Debatte über seine Wirksamkeit begleitet. Diese Studie evaluiert die makroökonomischen Effekte dieser Maßnahmen. Die...

Wandernde Blasen, Krisen und hektische geldpolitische Rettungsaktionen haben das globale Zinsniveau gegen Null und die Staatsverschuldung in den großen Industrieländern auf historische Rekordstände gebracht. Das Papier analysiert die Optionen für den Exit aus Niedrigzinspolitiken und nicht...

Global financial markets have witnessed a secular decline in interest rates since the the mid-1990s. This development was initially largely driven by the effects of globalization on production and increased trade, resulting in lower inflationary forces, especially in developed economies. In the...

A recent amendment in Pakistan’s federal constitution allows provinces to borrow domestically and abroad. There is a concern that it may generate unsustainable debt burden, considering the country’s delinquent monetary policy and a historical deficit bias. The objective of this paper is to...

Im Jahr 2024 feiert der Euro sein 25-jähriges Bestehen. Die Stabilität des Euroraums und damit der europäischen Gemeinschaftswährung wurde seit dem Jahr 1999 mehrfach auf die Probe gestellt, insbesondere während der weltweiten Finanzkrise 2008/09 und der sich anschließenden europäischen...

Als Reaktion auf die Corona-Krise haben die Notenbanken des Eurosystems ihre Anleihekäufe im Rahmen des APP-Programms weiter aufgestockt und um das PEPP-Programm erweitert. Diese im Zusammenspiel mit weiteren Maßnahmen der "außergewöhnlichen Geldpolitik" geschaffene zusätzliche Liquidität...

Das Jahr 2022 - ein Zeitenumbruch. Inwiefern ist dieser Zeitenumbruch mit einem gesellschaftlichen Gestaltungswillen verbunden? Der vorliegende Artikel will Argumente dafür liefern, diesen Zeitenumbruch im aktiven Sinne zu verstehen - als Ausdruck der kooperativen Gestaltung und des effektiven...

Aim: This paper presupposes a purely Central Bank Digital Currency (CBDC) based system. Its aim is to describe how such a system facilitates complete new possibilities to design a suitable monetary policy. More specifically, the purpose is to show that the available monetary tools can be used to...

The COVID-19 crisis has been, above all, a tragic public health crisis. It has entailed an enormous effort to respond to the demand for health services. In it, fiscal authorities have led the economic policy responses. For their part, central banks responded swiftly by easing their monetary...

Exploring dynamics of household final consumption is an important concern for policy-makers. Turkey had witnessed various financial shocks and crises over the last two decades. These turbulent economic periods affected consumption behaviour and therefore, other macroeconomic variables. In this...