For their short-term payment obligations, savings banks hold substantially more liquid assets than the liquidity regulation requires. This paper investigates whether sight deposits, an important funding source for savings banks, help in explaining liquid asset holdings in excess of regulatory...

Im deutschen Einkommensteuersystem wird Ersparnisbildung in Kapitallebensversicherungen durch die Absetzbarkeit der Versicherungsprämien bei der Ermittlung des zu versteuernden Einkommens und durch die Steuerfreiheit der Endausschüttung begünstigt. Die daraus resultierende Steuerersparnis ist...

We merge administrative information from a large German discount brokerage firm with regional data to examine if financial advisors improve portfolio performance. Our data track accounts of 32,751 randomly selected individual customers over 66 months and allow direct comparison of performance...

Aufgrund der Erkenntnis über die demographische Entwicklung hin zu einer immer älter werdenden Gesellschaft und deren Folgen auf die Höhe der gesetzlichen Rente, rückt eine private Altersvorsorge für die Bevölkerung Deutschlands immer mehr in den Mittelpunkt des Interesses. Lebens- und...

Eine globale, nachhaltige Entwicklung erfordert eine aktive Beteiligung der inter-national wie lokal agierenden Wirtschaftsakteure. Finanzdienstleister haben einenbedeutenden Einfluss auf Unternehmen und Märkte und nehmen daher eine ent-scheidende Rolle ein. Es stellt sich die zentrale Frage,...

In this paper, we address the question whether the impact of default risk on equity returns depends on the financial system firms operate in. Using an implementation of Merton's option-pricing model for the value of equity to estimate firms' default risk, we construct a factor that measures the...