Trading Platforms (TPs), which have automated trading members, have been the focus of increased attention in recent years. ESMA therefore decided in 2013 to conduct a peer review on the Guidelines on systems and controls in an automated trading environment for trading platforms, ESMA 2012/122...

The European Securities and Markets Authority (ESMA) published a Consultation Paper on Guidelines on the information that should beperiodically submitted to ESMA by credit rating agencies (CRAs). In this Final Report, ESMA considers the responses received to the consultation paper during Q3 2014...

Ja, der Ablauf der Lock-up-Frist ist ein kursrelevantes Ereignis. Wir untersuchen Kursreaktionen auf das Ende der Lock-up-Frist bei 142 Unternehmen des Neuen Marktes. Da der Ablauf der Sperrfrist bereits zum Zeitpunkt des Börsengangs bekannt ist, erwarten wir bei einem...

Kursänderungen auf Aktienmärkten können informationsinduziert durch neu zu verarbeitende Informationen oder liquiditätsinduziert durch kurzfristige Angebots- bzw. Nachfrageüberhänge auftreten. Diese zwei so unterschiedlich verursachten Kursreaktionen sind in empirischen Untersuchungen nur...

Seit 1997 ist vor allem unter großen deutschen Publikumsaktiengesellschaften einneuer Trend zur Namensaktie festzustellen. Etliche Gesellschaften haben bereits ihre Inhaber- durch Namensaktien ersetzt, bei anderen wird in näherer Zukunft mit dieser Umstellung gerechnet. Auf das zunehmende...

In bond markets, most trades are conducted via bilateral negotiations or the use of brokers.Especially in the case of large blocks, the anonymity of the traders is very important. In a jointproject of Deutsche Börse AG, Compaq Computer GmbH, living systems AG and the chair ofInformation Systems...

Elektronische Märkte finden zunehmend Akzeptanz, da der Markteintritt im Vergleich zu traditionellen Märkten erleichtert und Transaktionskosten z. T. deutlich reduziert werden. Trotz dieser Entwicklung existieren (Finanz-)Märkte, die sich aufgrund der Verhaltensweisen der Marktteilnehmer...

Der rasante Fortschritt von Rechnerleistung und Datenverarbeitungskapazität hat in den letzten Jahren zu einem grundlegenden Strukturwandel bei Börsen und Wertpapierdienstleistern geführt. Moderne Computertechnologie hat die Geschwindigkeit, Genauigkeit und Transparenz des nternationalen...

This paper focuses on market-like coordination mechanisms in multi-agent systems, with applications to business planning. Several fundamental criteria are derived in order to evaluate market-like coordination mechanisms. The central criterion is the efficient allocation of jobs to agents....