Structural VAR and Structural VEC models were estimated for Chile and Colombia, aiming at identifying fiscal policy shocks in both countries between 1990 and 2005. The impulse responses obtained allow the calculation of a pesofor- peso ($/$) effect on output of a shock to public spending and to...

En este trabajo discutimos los objetivos, organización e instrumentos del Banco de la República, enfatizando cómo estos factores afectan la toma de decisiones y la consistencia de las mismas. En vez de extrapolar mecánicamente las experiencias de otros países, nuestro análisis apunta hacia...

Empleando un modelo de equilibrio general dinámico y estocástico para una economía pequeña y abierta con imperfecciones y rigideces en el sector no transable calibrado para Colombia, se estudia la conveniencia de que la autoridad monetaria fije como medida de inflación objetivo en su...

Derivatives are contingent claims that complete financial markets. Their use allow agents and firms to ameliorate the impact over con- sumption, production and investment given a change in relative prices induced by an active monetary policy. In this sense, derivatives gene- rate in some cases a...

According to traditional literature, liquidity risk in individual banks can turn into a system-wide ¯nancial crisis when either interbank credit exposures or bank runs are present. This paper shows that this phenomenon can also arise when individual liquidity risk trans- forms into system-wide...

Sudden stops seem to create the perfect environment for disinflation, especially when central banks defend the exchange rate by increasing interest rates. We propose a variation of the output gap model that incorporates the sudden stop shock. The use of the model in policy analysis shows that...

Este artículo presenta un análisis cuantitativo del impacto macroeconómico de la forma como se financia el déficit fiscal en una economía pequeña y abierta. En particular, nos enfocamos en evaluar el impacto macroeconómico de una situación en la que, dado un nivel de déficit fiscal, el...

En este documento se describen en detalle diversas metodologías que permiten calcular dos medidas utilizadas para cuantificar el riesgo de mercado asociado a un activo financiero: el valor en riesgo, VaR y el Expected Shortfall, ES. Los métodos analizados se dividen en dos grupos. En el primer...

This paper identifies the main bank specific determinants of time to failure during the financial crisis in Colombia using duration analysis. Using partial likelihood estimation, it shows that the process of failure of financial institutions during that period was not a merely random process;...

El objetivo del documento es realizar un análisis descriptivo del mercado de los combustibles en el país, en particular de la gasolina y el ACPM, de la política de precios, los subsidios y los efectos inflacionarios de su desmonte parcial en 2004. De acuerdo al mercado internacional de...