Le secteur des entreprises technologiques a pris une ampleur considérable sur les marchés boursiers au cours de la décennie 90, comme en témoigne la création d’indices dédiés tels que NYSE TMT, DJE Stoxx Technology ou Euronext IT20. Pour l’investisseur, ces entreprises sont...

Le krach des marchés financiers au début des années 2000 a provoqué un sentiment de défiance vis-à-vis de la qualité des prévisions des analystes financiers, qui est susceptible d’engendrer une modification de leurs comportements à travers un effet de prudence, voire de pessimisme....

On étudie l’effet du pouvoir de négociation de la firme initiatrice sur le partage, avec la cible, des synergies liées à une offre publique d’acquisition ou d’échange d’actions. L’échantillon ne comporte que des offres acceptées durant la période 1991-1997 en France. La...

Le prix d\'offre publique a fait l\'objet d\'importants travaux théoriques modélisant le processus d\'offre sous forme de jeu, mais leurs implications empiriques ont été plus rarement testées. Nous en proposons ici une analyse sur le marché français de 1991 à 1995. Les résultats obtenus...

We develop a model of the takeover offer price in which the acquirer has a choice between (1) a dissuasive or minimum price, (2) a signaling or mimicking strategy, and (3) a hostile or friendly offer. This last consideration is important in France, where most of the acquisitions have previously...

Nous développons un modèle de détermination du prix d\'offre publique, fondé sur le choix, pour l\'acquéreur, entre (1) un prix dissuasif ou minimal, (2) une stratégie révélatrice ou imitatrice et (3) une offre hostile ou amicale. Ce dernier aspect apparaît important en France où la...

This paper investigates the impact of the bargaining power of the acquiring company on the division of gains between the two firms, and particularly its capacity to retain a high part of the created value. Our experimental hypotheses are based on theoretical models which explain the tender offer...

Cet article présente une méthodologie d’évaluation des licences UMTS en utilisant un modèle d’options réelles. L’acquisition d’une licence est perçue comme donnant droit à entreprendre les investissements d’infrastructure du réseau, que la firme peut différer dans le temps. La...

A travers l’étude d’Intercall, nous mettons en évidence les problèmes de valorisation et d’asymétrie d’information, qui se manifestent lorsque la société entreprend le lancement d’une activité de téléphonie mobile. Les investisseurs modifient leurs anticipations des...

The bid premium acquiring companies offer for target company shares has been modelled as a game by several theoritical studies, but the empirical implications of these models have not been as well explored. Our purpose is to test them on the French market for 1991-1995. The mean takeover premium...