Die Kritik Wilhelms an unserem Beitrag über Kapitalkosten vor und nach Steuern istgrundsätzlicher Natur. Wir halten sie für schlecht begründet und weisen sie daherzurück.

Die DCF-Verfahren setzen sich bei der Unternehmensbewertung immer stärker durch. Besonders häufig wird mit dem WACC-Konzept gearbeitet. Bei dieser Bewertungsmethode wird unterstellt, dass die Manager des zu bewertenden Unternehmens einer Fremdkapitalquote exogen vorgeben (Zielkapitalstruktur)....

Fernandez [2004; The value of tax shields is NOT equal to the present value of tax shields. Journalof Financial Economics, 73, 145–165] claims to derive a formula for the valuation of debt tax shieldsfor firms with cash flows that growperpetually at a constant rate.We showthat his formula is...

In der Literatur wird üblicherweise vorgeschlagen, die Nachsteuer-Kapitalkosten auseinem linearen funktionalen Zusammenhang zwischen dem Steuersatz und so genanntenVorsteuer-Kapitalkosten abzuleiten.In diesem Beitrag wird vor dem Hintergrund eines Binomialmodells gezeigt, dass diesesKonzept...