In this paper, we examine the link between political transparency of a common central bank (CCB) and decentralized supply-side fiscal policies in a monetary union. We find that the opacity of a conservative CCB has a restrictive effect on national fiscal policies since each government...

The pandemic crisis constitutes an unprecedented challenge for the European Union and for the Euro Area. Indeed, European institutional architecture can be viewed as being half-way between an association of sovereign states (like the United Nations, for example) and a politically integrated...

We analyze the conditions of emergence of a twin banking and sovereign debt crisis within a monetary union in which: (i) the central bank is not allowed to provide direct financial support to stressed member states or to play the role of lender of last resort in sovereign bond markets, and (ii)...

We introduce Large Scale Asset Purchases (LSAPs) in a New-Keynesian DSGE model that features distinct mortgage and corporate loan markets. We show that following a significant disruption of financial intermediation, central-bank purchases of mortgage-backed securities (MBS) are uniformly less...

This paper examines monetary and fiscal interactions in a framework where the government worries about political costs of low institutional quality and central bank opacity acts as a disciplinary device leading the government to reduce distortionary taxes and public expenditures. Greater opacity...

En automne 2008, le monde avait fait face à une aggravation de la crise financière. Beaucoup de gouvernements se sont mobilisés pour éviter une récession très brutale de leur économie. Cependant, l’incertitude est grande quant à la possibilité de stabiliser efficacement l’économie...

La crise financière globale récente a amené le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire à revoir les Accords de Bâle II. De nouvelles régulations renforçant l’exigence en matière de fonds propres et de liquidité des banques et visant à limiter l’effet de levier sont préconisées...

L’épineux problème d’interaction négative entre la crise de la dette souveraine et la crise bancaire au niveau national empêche une transmission efficace des effets de la politique monétaire unique et menace l’existence même de la zone euro. En réponse à la crise de l’euro et...

La double crise bancaire et souveraine dans plusieurs pays de la zone euro incite à chercher des solutions innovantes et à revisiter des solutions ayant déjà fait leur preuve. L’expérience suédoise de la résolution d’une crise immobilière et bancaire dans les années 1990, qui a...

Les "hélicoptères" des banques centrales