A hybrid standard macro model is supplemented by an explicit analysis of bank lending, based on a five-position aggregative balance sheet. In the model's two versions credit supply is based on a leverage targeting rule or on simple optimisation, taking into account lending risks and funding...

Die Schuldenkrise in der EWU ist entstanden, weil sich die Staaten in „fremder Währung“ verschulden müssen. Diese Konstellation war als Ordnungsrahmen bei der Gründung der Währungsunion vorgesehen, führte aber dazu, dass sich die Staaten von den internationalen Finanzmärkten abhängig...

Economists in the public are accused of propagating highly professional, but unrealistic theories that mislead market agents and policy makers to place too much confidence in rational behaviour and market equilibrium. The paper analyses to what extent the US banking crisis and the euro crisis...

Böhm-Bawerk defines the rate of interest as the ratio of intertemporal goods prices, but cannot show the emergence of interest as a financial market price. The alleged efficiency ofroundabout production methods is ill-suited to derive a uniform rate of return of capital. Time preference may...

Gaps in competitiveness, rooted in economic as well as in political factors, characterise postwar European economic history. The eurozone experience showed the emergence of large current account imbalances. The peculiar mixture of financial markets integration and national cycles in wages and...

Post Keynesian stagnation theory argues that slower population growth dampens consumption and investment. A New Keynesian OLG model derives an unemployment equilibrium due to a negative natural rate in a three-generations credit contract framework. Besides deleveraging or rising inequality, also...

Obwohl einzelne Elemente der europäischen Wirtschaftspolitik theoretisch wohl begründet sind und an der vorangegangenen Geschichte der Stabilitätspolitik im EWS anknüpfen, fehlt ein kohärentes Gesamtkonzept. Die Rolle eines für Nachfrage- und Konjunkturpolitik auf EWU-Ebene zuständigen...

The growth and deepening of financial markets entailed the expectation that the bank lending channel of monetary policy transmission would lose its importance. The paper explains why, on the contrary, the banking sector has become a major locus of origination and amplification of macro-financial...

Die Staatsschuldenkrise einiger Länder in der EWU ist letztlich doch eine Währungskrise. Nur im gemeinsamen Währungsraum war es überhaupt möglich, die Schuldaufnahme stark auszuweiten. Andererseits treten bei Zweifeln an der finanziellen Solidität von Schuldnerstaaten kumulative...