In der Literatur zur Steuerwirkung des CAPM wurde bisher unterstellt, dass die Steuerzahlungen nicht an die Marktteilnehmer zurückverteilt werden. Diese Annahme ist unrealistisch. Wir lassen sie in diesem Modell fallen. Aus der allgemeinen Gleichgewichtstheorie ist bekannt, dass bei einem...

Zuweilen wird die Meinung vertreten, dass es Investoren um jeden Preis vermeiden sollten, Steuern zu zahlen. Im Rahmen eines einfachen Portfoliomodells mit Steuern wird untersucht, ob Steuervermeidung tatsächlich auf μ-σ2-effiziente Lösungen führt. Für vier verschiedene Konzepte der...

This paper attempts to analytically determine the impact a tax shield (marginal tax rate) has on the value of a levered firm assuming that gains and losses are taxed differently. Previous research has done this by employing empirical methods and simulation studies. We are able to present...

The traditional literature on the CAPM assumes that investor's tax payments simply vanish from the model. This assumption is not at all consistent with the actual behavior of the Treasury. The theory of general equilibrium states that an interest rate rf = 0 will not affect prices if taxes are...

Die vorliegende Arbeit setzt sich mit der Frage auseinander, ob und auf welcher Weise für Unternehmen mit Pensionsrückstellungen, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und anderen Passivpositionen eine Bewertungstheorie in der Tradition des Discounted Cashflow angewendet werden...