A kötelező tartalékráta szerepe az elmúlt évtizedekben többször is változott. Kezdetben a bankok likviditását és fizetőképességét volt hivatott biztosítani, majd a hangsúly fokozatosan áttevődött a monetáris szabályozásban betöltött funkciójára. A kötelező...

A magyar monetáris politika elmúlt évtizedét makroökonómia-tankönyvi modell keretében értékeljük, függetlenül a gazdaságpolitikai feltételek és a politikai hatások változásától. A monetáris politikát a gazdaságpolitika kulcselemeként értelmezzük, amelynek célja a...

Az elmúlt évtizedekben a piacgazdaságok kormányzati politikája nem kis részben az inflációellenes harc jegyében fogant. Ami viszont a japán gazdaságban az elmúlt másfél évtizedben történt fontos tanulság arra nézve, hogy a deflációtól kísért gazdasági pangás sem...

A nominális kamatszint alsó határának elérése súlyos következményekkel járhat a makrogazdaság egyensúlya és stabilitása szempontjából. Ilyenkor a recesszióval és az infláció túl alacsony szintre szorításával fenyegető negatív sokkhatások a kamatpolitika hagyományos...

Tavaly ünnepelte a közgazdász-társadalom Milton Friedman Nobel-díjas közgazdász születésének századik évfordulóját. A jubileumi megemlékezésnek különös aktualitást ad, hogy a 2008 óta tartó pénzügyi világválság hátterében ismét fellobbant a 20. századi...

A szakirodalom áttekintésével bemutatjuk az adósságleépítés (mérlegalkalmazkodás) jelenségét és gazdaságpolitikai következményeit. A jelenség nagy figyelmet kapott az utóbbi években, mivel magyarázatot ad arra, miért mélyebb ez a mostani (az angol nyelvű szakirodalomban...

Az elmúlt évben változás következett be a visegrádi országok Gazdasági és Monetáris Unióhoz (GMU) való csatlakozása tekintetében. A négy országgal együtt csatlakozó új tagállamok ma már mind tagjai az európai árfolyam-mechanizmusnak (ERM-2), és 2007re akár beléphetnek a...

A tanulmány a különféle reálárfolyam-mutatókat elemzi a monetáris politika szemszögéből. A szerző áttekinti az ár-, költség-, illetve profitalapú mutatók előfeltevéseit, alkalmazási korlátait, részletesen vizsgálva a profitalapú mutató dinamikájának alakulását. A...

A seigniorage a pénzteremtésből származó monopoljövedelem. Magasabb infláció esetén a seigniorage-jövedelem magasabb, ami általában nagyobb jegybanki nyereséget eredményez. Magyarországon az infláció az elmúlt években viszonylag magas volt, a jegybank nyeresége azonban...

A Közgazdasági Szemlében közel hat évvel ezelőtt megjelent cikkemben arról írtam, hogy a monetáris politika számára a legnagyobb kihívás a termelői és a fogyasztói infláció jelentősen eltérő mértékéből fog adódni (Tarafás [1995]). Úgy gondoltam, hogy akárcsak az...