Die DCF-Verfahren setzen sich bei der Unternehmensbewertung immer stärker durch. Besonders häufig wird mit dem WACC-Konzept gearbeitet. Bei dieser Bewertungsmethode wird unterstellt, dass die Manager des zu bewertenden Unternehmens einer Fremdkapitalquote exogen vorgeben (Zielkapitalstruktur)....

Fernandez [2004; The value of tax shields is NOT equal to the present value of tax shields. Journalof Financial Economics, 73, 145–165] claims to derive a formula for the valuation of debt tax shieldsfor firms with cash flows that growperpetually at a constant rate.We showthat his formula is...

In der Literatur wird üblicherweise vorgeschlagen, die Nachsteuer-Kapitalkosten auseinem linearen funktionalen Zusammenhang zwischen dem Steuersatz und so genanntenVorsteuer-Kapitalkosten abzuleiten.In diesem Beitrag wird vor dem Hintergrund eines Binomialmodells gezeigt, dass diesesKonzept...

LaitenberqersBemerkungen zu unserem Aufsatz überUnternehmensbewertung unter deutschen Steuern [1]nehmen an dem dort identifizierten TilgungseffektAnstoß. Laitenberqerstellt fest, dass sich dieser Effektimmer nur dann ergibt, wenn die Rückzahlung vonFremdkapital anders behandelt wird als eine...

Es wird eine Methode zur Herleitung von Bewertungsgleichungen vorgestellt, diesich dazu eignen, Unternehmensbewertungen mit Hilfe eines DCF–Verfahrens vorzunehmenund dabei Ertragsteuern in detaillierter Form zu ber¨ucksichtigen. Diehier vorgestellte Technik zur Herleitung von...