This paper develops a theoretical model of multinational firms with an internal capital market. Main reasons for the emergence of such a market are tax avoidance through debt shifting and the existence of institutional weaknesses and financial frictions across host countries. The model serves to...

This paper proposes a growth-oriented dual-income tax by combining an allowance for corporate equity with a broadly defined flat tax on personal capital income. Revenue losses are compensated by an increase in the value added tax. The paper demonstrates the neutrality properties of the reform...

The paper studies the effects of tax policy on venture capital activity. Entrepreneurs pursue a single high risk project each but have no own resources. Financiers provide equity finance. They must structure the entrepreneur's profit share and base salary to assure their incentives for full...

A model of start-up finance with double moral hazard is proposed. Entrepreneurs have ideas but lack own resources as well as commercial experience. Venture capitalists provide start-up finance and managerial support. Both types of agents thus jointly contribute to the firm's success, but neither...

A venture capitalist faces a trade-off between the extent of managerial advice allocated to each start-up and the total number of firms advised. Diminishing returns to advice per firm call for a larger portfolio. As advice gets diluted, further expansion of the portfolio eventually becomes...

Junge, innovative Unternehmen sind dem höchsten Marktrisiko ausgesetzt. Weil sie jung sind, müssen sie erst ein professionelles Management aufbauen. Weil sie noch kaum Gewinne erwirtschaften, fehlt es an Eigenkapital. Wo ein hoher Investitionsbedarf auf eine fehlende Selbstfinanzierungskraft...

Der Mangel an Risikokapital bremst Investitionen und nachhaltiges Wachstum und beeinträchtigt die Krisenrobustheit der Unternehmen und die gesamtwirtschaftliche Stabilität. Neue und flexiblere Rechtsformen für die Beteiligungsfinanzierung können die Kapitalaufbringung der...

Wie groß sind die Wirkungen der Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E)? Mit F&E bauen die Unternehmen ihre Wettbewerbsfähigkeit aus und sichern die künftigen Gewinne. Die Forschungsförderung regt die F&E‐Investitionen an und verhilft innovativen Unternehmen zu mehr Wachstum. Mit...