This paper presents a stylised model in which either a savings glut or an exchange rate peg in emerging economies drives down the level of interest rates in advanced economies and, when it hits the zero-rate bound, produces a welfare loss. It shows that structural reform in the pursuit of better...

Les enquêtes auprès des cambistes sur leurs anticipations de change se sont multipliées depuis une dizaine d’années. En revanche, il n’existe pas d’étude sur la vision universitaire du fonctionnement du marché des changes. Cet article vise à combler cette lacune. Nous avons...

La résolution de la crise des dettes souveraines en zone euro repose entre autres sur un ajustement réussi des prix relatifs entre les États membres. Nous évaluons ici l'ampleur des ajustements requis à l'aide d'une méthode de calcul des taux de change effectifs réels de type FEER (taux...

Cet article cherche a estimer l'impact des comportements de Pricing-to-Market sur les relations entre les taux de change et la balance commerciale.

Dans cet article, nous étudions l’efficacité de politiques économiques dans un cadre d’une petite économie ouverte où la relation entre le taux de change, le prix des actions et le niveau d’activité est soumise à des interactions entre l’effet de “pass-through” incomplet et...

Nous examinons, en utilisant un modele d'equilibre international de portefeuille a 3 zones (Etats-Unis, zone euro, Reste du Monde), les effets sur les parites d'equilibre de chocs portanta sur le commerce exterieur, les politiques monetaires ou les choix de portefeuille. Nous analysos les effets...

Nous construisons un modele theorique d'equilibre du marche des changes pour tenter d'expliquer les faits observes suivants: les retournements de tendance des parites sont violents et accompagnes d'une forte hausse de la volatilite du taux de change; ces retournements (dans le cas de la parite...

In the years preceding the onset of the global financial crisis, the Central Bank of Russia (CBR) had two goals: to reduce inflation and limit the real appreciation of the rouble. Given the strength of Russia’s balance of payments during the ten years through the first half of 2008, the de...

Cet article développe un modèle intégrant le rôle de la monnaie et de l’IDE afin d’examiner la fragilité du système bancaire d’une petite économie ouverte dans un contexte de crise financière internationale. Le modèle met l’accent sur les décalages de maturité et de devise au...

Several recent papers have underlined the importance of the microstructure effects in understanding exchange rate behavior by documenting stable long-run relationships between cumulated order flows and spot exchange rates. This stands in contrast to the widely-studied failure of exchange rates...