We explore the efficiency of the forward reichsmark market in Vienna between 1876 and 1914. We estimate ARIMA models of the spot exchange rate in order to forecast the one-month-ahead spot rate. In turn we compare these forecasts to the contemporaneous forward rate, i.e., the market’s forecast...

Avec la Première Guerre mondiale commencent à la fois le XXe siècle et la fin d'une période d'internationalisation économique et de régulation des déséquilibres par le marché : la crise de 1929 et la Seconde Guerre mondiale renforcent cette marche à l'étatisation des institutions de...

This paper considers what we argue was the first experiment of an exchange rate band. This experiment took place in Austria-Hungary between 1896 and 1914. The rationale for introducing this policy rested on precisely those intuitions that modern target zone literature has recently emphasized:...

La convergence est-elle nécessaire à la création d’une zone monétaire ? Le traité de Maastricht a répondu par l’affirmative en faisant d’un certain nombre de critères formels portant sur le niveau des dettes publiques, des déficits, des taux d’intérêt à long terme et des...

La célébration du cinquantième anniversaire de la création du système de Bretton Woods invite à replacer les évolutions récentes du Système Monétaire Européen dans une perspective historique. Dans le passé, les arrangements monétaires internationaux ont été de trois types. A un...

Le traité de Maastricht a mis l'accent sur la convergence de critères d'endettement public, de déficit, d'inflation et de taux d'intérêt longs. Ces critères sont habituellement justifiés comme constituant la garantie de la formation d'une zone monétaire stable. De ce point de vue,...

Existe-t-il un lien systématique entre l'organisation du mécanisme de décision au sein d'une union monétaire et le niveau d'inflation moyen que cette union tend à produire ? Autrement dit, une union décentralisée est-elle inflationniste ? A l'inverse de l'analyse de Casella et Feinstein...