A tanulmány szerzője bemutatja, milyen tényezők vezettek a devizaalapú hitelek felduzzadására. A legmélyebben fekvő ok az állam tartós túlköltekezése, az ezt kísérő bérinfláció, valamint az így megjelenő tartós inflációs nyomás. Ennek megfékezésére az MNB úgy...

Az európai gazdasági integráció folyamata olyan kényszerhelyzetekben formálódott a múltban, amelyek a közgazdaságtudományban jól ismert lehetetlen háromság alapján is leírhatók. Az Európai Monetáris Rendszer a rögzített árfolyam-mechanizmusra és önálló jegybanki...

A cikkben a magyar fedezetlen bankközi forintpiac hálózatának időbeli alakulását vizsgáljuk 2002 decemberétől 2009 márciusáig. Bemutatjuk a piac általános jellemzőit (forgalom, kamatláb, koncentráció stb.) és az alapvető hálózati mutatókat. Azt tapasztaljuk, hogy az...

A modern makroökonómia elméletében nagyon erősen tartja magát az a vélemény, mely szerint a finanszírozási szerkezet és a pénzügyi rendszer működése tulajdonképpen lényegtelen az üzleti ciklusok szempontjából, azok alapjában véve reál eredetűek. Ehhez kapcsolódóan...

Az utóbbi időben élénk szakmai vita alakult ki a tőkefedezeti nyugdíjrendszerrel kapcsolatban. Ezek során még a második pillér megszüntetése is felvetődött. Ezért fontosnak tartjuk a tőkefedezeti rendszer alapkérdéseinek újragondolását. A tőkefedezeti nyugdíjpillér...

A pénzügyi szektor elmúlt évtizedekben tapasztalt robbanásszerű fejlődése sokakban kelt aggodalmat. A szenvedélyes vitákban elfoglalt álláspontokat azonban gyakran mögöttes előítéletek vagy félreértések táplálják. E cikk a pénzügyi rendszer szerepének növekedését az...

A szerző a magyar, a cseh és a lengyel banki közvetítés mélységét elemzi az elmúlt évtized adatai alapján, valamint saját és nemzetközi tapasztalatokból következtetéseket szűr le a magyar banki közvetítés mélységének rövid és középtávú alakulására. A téma...

A vitacikk elméleti és gyakorlati megfontolások alapján tárgyalja, hogy mennyire megalapozott az árfolyam túlértékeltségére vonatkozó állítás. A monetáris politika hatásmechanizmusának vizsgálatán belül kiemeli a várakozások figyelembevételének fontosságát. Foglalkozik...

A tanulmány azt vizsgálja, hogyan hatottak az 19971999-ben kirobbant nemzetközi pénzügyi válságok öt kis, nyitott gazdaság (Csehország, Görögország, Izrael, Lengyelország és Magyarország) pénzügyi piacaira. Áttekinti a devizaárfolyamok, a kamatlábak és a...

A Közgazdasági Szemle 2010. októberi számában közölt cikkem mellett megjelent Bihari Péter és Valentinyi Ákos írása is, amelyben vitatják írásomat. Számos állításuk nem hagyható válasz nélkül. Mivel vitacikkről van szó, vártam, hogy mások is hozzászólhassanak. Ez...