Estudiamos la política monetaria óptima desde una perspectiva atemporal en un modelo general de fijación de precios dependiente del estado (state-dependent pricing). Las empresas tienen poder monopolístico y están sujetas a perturbaciones idiosincráticas a sus costes de menú. Encontramos...

Comparamos el comportamiento del mercado laboral bajo negociación a nivel de empresa y a nivel de sector en una economía de tipo Mortensen-Pissarides con un sector y con perturbaciones específicas a la empresa. Nuestros resultados teóricos principales son dos. Primero, el desempleo es menor...

We study the cyclical fluctuations of leverage and assets of financial intermediaries and GDP in the United States. Leverage and assets are several times more volatile than GDP, and experience larger fluctuations for unregulated (‘shadow’) intermediaries than for regulated ones. While the...

Evaluamos los efectos de las reformas en los mercados de productos y de trabajo en un modelo con restricciones de crédito y deuda a largo plazo. Ambos elementos, que caracterizan en gran medida la situación actual de algunas economías en la zona del euro, producen un escenario de...

En la cub: "Revised version: September 2015" ; En este trabajo investigamos la interacción entre estabilidad de precios y sostenibilidad de la deuda soberana en el marco de un modelo de pequeña economía abierta, en la cual el gobierno emite deuda nominal y elige la política fi scal y...

En este documento se analiza la interacción entre la consolidación fiscal y el desapalancamiento del sector privado en una economía perteneciente a una unión monetaria. La existencia de deuda privada de largo plazo colateralizada —que es un ingrediente esencial en los procesos de...

Artículo de revista ; Este artículo analiza el concepto de tipo de interés natural y su papel en la conducción de la política monetaria. Las estimaciones del tipo de interés natural lo sitúan en niveles históricamente bajos, incluso negativos. Se discuten posibles factores explicativos...

Artículo de revista ; En este artículo se analiza el marco de conducción de la política monetaria en el área del euro tras el final de las compras netas del programa de adquisición de activos financieros. En primer lugar, se realiza una revisión de las medidas de política monetaria desde...

Artículo de revista ; This article defines the natural interest rate, analysing the concept and its role in monetary policy conduct. Estimates of the natural interest rate place it at historically low and even negative levels. Demographics and growth, but also the recent financial crisis with...

Es difícil cuadrar la reacción asimétrica de las curvas de tipos en el área del euro tras el anuncio del programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés) del Banco Central Europeo (BCE) con la interpretación ortodoxa de los efectos de las compras de...